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较上一季度略微消浸?退保金

时间:2019-03-12来源:未知 作者:admin点击:
原标题:解构华夏人寿半年报:二季度净利由盈转亏,半年65亿退保金为往年3倍 近日,华夏人寿在中国货币网披露半年度财务报告,报告显示,华夏人寿2018年前半年度退保金激增至65.01亿元,接近2017全年退保金的三倍,持有的长期股权投资及投资性房地产在上半年

  原标题:解构华夏人寿半年报:二季度净利由盈转亏,半年65亿退保金为往年3倍

  近日,华夏人寿在中国货币网披露半年度财务报告,报告显示,华夏人寿2018年前半年度退保金激增至65.01亿元,接近2017全年退保金的三倍,持有的长期股权投资及投资性房地产在上半年分别增加256亿元和65亿元,与此同时其总体净现金流流出达到41.66亿元。

  “公司深读”注意到,华夏人寿在今年一季度利润达32.49亿元,二季度利润由盈转亏,净利润为-2.03亿元,为近两年来首次亏损。今年二季度,华夏人寿核心偿付能力98.52%,综合偿付能力123.78%,较上一季度略微下降。

  对于华夏人寿激增的退保金,专家及保险公司从业者表示,主要原因为行情不佳,受到了市场其他理财产品挤压。

  在华夏人寿半年都合并利润表中,退保金一栏显示数字为65.01亿元。这已经大大超出了华夏人寿历年退保金数额。年报显示,华夏人寿2016、2017年全年的退保金分别为5.64亿元、22.95亿元,两年涨幅高达306.53%,从今年情况来看,情况更加严峻。

  国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对“公司深读”表示,本年度退保金数额猛增主要有两方面原因,一是受渠道的影响。部分公司在15、16年通过银保销售了大量保单,由于银保合作的层次还比较低,在该渠道销售产品的服务难以跟进,客户关系维系方面的投入较少,造成退保。二是与产品结构有关系。前几年投资类保险产品占比迅速上升、特别是趸交高现金价值类的万能险受市场收益率的影响大,退保比例明显更高一些。

  朱俊生强调,随着公司的转型,个险渠道保费收入比例提高、险种结构的调整与风险保障功能的加强、由趸交向期缴的保费增长模式的改变以及过去存量保单的逐步消化,预期保险公司退保未来将逐渐下降。

  他补充,今年保险产品收益率不高,受其他金融产品竞争的挤压比较厉害,这也造成行业开门红前两个月20-25%的负增长,直到第三个月才为正,同样的原因造成退保增加。之前的很多产品是类储蓄产品,分流储蓄,但收益率不高,就会反过来退保造成资金流出。

  一位保险公司从业人士对“公司深读”也表示了类似的看法,“今年行情不好,受银行理财等产品的挤压,收益率不行,自然就退保很多。”

  融360在6月份的理财产品调查报告显示,目前市场上较为主流的理财平台——微信理财通、支付宝财富、京东金融、微众银行保险理财产品的平均收益率分别为4.89%、4.68%、4.97%、4.61%。其中活期产品的收益率要略高于货币基金,定期产品收益率与银行理财收益率较为接近。

  据此前证券时报报道,2018年前5个月,保险行业资金运用平均收益率仅为1.98%,折合成年化收益率约为4.75%,较去年全年的5.77%,低1个多百分点。

  从银行方面来看,今年2月份封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.88%,7月份收益率降至4.72%,但仍高于一大部分保险产品收益率。与此同时,银行理财产品中也不乏年化收益率达到6%甚至7%的产品。

  市场行情整体不佳情况下,华夏人寿为拓展保单规模,继续加大了销售渠道方面的手续费及佣金支出。2018年上半年,此项支出就高达107.70亿元,已经达到2017全年的三分之二,从趋势上来看,其2018全年的手续费及佣金支出将远远超过去年同类支出。

  “公司深读”查阅华夏人寿历年年报发现,其手续费与佣金支出的增速和保费收入增速基本一致,佣金增速快的年份,保费收入增速也快;佣金增速慢的年份,保费收入增速也慢。这意味着华夏人寿的原保险保费收入主要由高费用支撑。

  在高手续费支持下,华夏人寿今年上半年保险业务收入达715.10亿元,达到了2017全年保费收入的80.07%,预计今年保费规模将继续加大。

  除狠冲保费外,华夏人寿在投资上也下了大功夫。年报显示,尽管利润情况有所波动,华夏人寿近年来的投资收益却逐年稳定增长。

  差距最大的2016年,华夏人寿净利润仅9.61亿元,投资收益却高达280.86亿元,较前一年增长超百亿。

  2018年上半年,华夏人寿投资收益为139.70亿元,若下半年仍保持盈利势头,则投资收益将与前两年基本持平。

  2017年年报显示,华夏人寿目前长期股权投资包括12家公司股权,是中国平安第七大股东、哈尔滨银行H股第二大股东、中民嘉业第二大股东,对民生银行经营决策产生重大影响。

  华夏人寿2018年半年度资产负债表显示,其长期股权投资由411.91亿元升至667.83亿元。以前两年的长期股权投资作为参考:2015至2016年,长期股权投资由281.95亿元上升至555.29亿元,其中权益法下确认的投资损益为30.78亿元,追加投资净额214.61亿元。

  2016至2017年,华夏人寿长期股权投资由555.29亿元降至411.94亿元,其中权益法下确认的投资损益为47.52亿元,追加投资净额为-144.11亿元。此外,2015年之前的权益法下投资收益也均在10亿元之内。

  按此规则计算,华夏人寿2018上半年新增的长期股权投资将在200亿元以上。

  不过,“公司深读”同时关注到,华夏人寿在2018上半年的可供出售金融资产减少了余额280亿元,结合投资收益140亿元来看,不排除其对部分权益类投资加注,导致部分可供出售金融资产转化为长期股权投资。

  数据显示,目前华夏人寿持有的流通A股股票达到21只。其中一季度新进上市公司达8家。

  从现金流上来看,华夏人寿2018前6个月再流出41.66亿现金,其中投资活动产生的现金流量净额为-108.38亿元,相比2017年全年的-418.01亿元缺口有所收窄,但仍对华夏人寿现金流造成一定压力。

  公开数据显示,自2013年来,华夏人寿保费收入连年增长,但在结构上仍然存在一些问题,具体表现为万能险占比过高、期缴业务占比较小。

  这对公司成本控制及现金流也提出了不小的挑战。华夏人寿在其二季度偿付报表中表示,公司在未来第三季度退保支出相对加大,现金流压力有所加大。

  朱俊生表示,对于转型中的公司而言,退保和满期给付的增加都造成大量的现金流出,对现金流的压力比较大。返回搜狐,查看更多

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